聚焦新兴科技、新兴消费 东方基金蒋茜详解“价值投资”之道

时间:2021-09-14



聚焦新兴科技、新兴消费 东方基金蒋茜详解“价值成长”投资之道

今年以来,市场的高波动和频繁的风格切换,对不少投资者的情绪产生影响。展望下半年场,A股市场应该如何投资、须防范哪些风险成为投资者最为关注的话题。

近日,有着11年证券从业经历的东方基金权益投资部总经理蒋茜做客新浪基金嘉年华直播间,为投资者答疑解惑。

在蒋茜看来下半年市场面临的不确定性主要来自两方面,一是海外市场,如美国市场由于包括美联储等国内政策变化出现了大幅度波动,那么国内市场不可避免要受到冲击;二是国内经济增长中枢开始减缓,如果经济变化的幅度超出预期,从而可能会对上市公司的业绩产生显著的负面影响。

作为一名投资方法偏好价值成长投资理念坚持长期持有优秀公司通过公司中长期不断的价值成长来努力获得回报的投资人,蒋茜认为,下半年权益市场的投资,聚焦新兴科技制造、新兴消费等成长类行业或是胜率更高的做法。

警惕宏观环境变化

作为对权益市场影响较大因素之一,国内外宏观环境的变化是诸多投资者颇为关心的内容。

今年以来,随着新冠疫苗的接种加速推进,海外疫情虽有反复,但整体仍处于逐渐恢复通道,全球经济也逐渐复苏。

蒋茜表示,从中国经济来看,疫情后中国经济恢复经历了三个阶段:第一阶段是2020年二季度,主要驱动力是复工和疫情防控进入常态化;第二阶段在是2020年三季度和四季度,主要驱动力是海外复工以及国内广义财政影响;第三阶段则是2021年年一、二季度,在低基数影响下,2021年宏观经济数据同比预计会出现快速冲高随后回落过程,同比高点出现在2021年一季度。

目前整体来看,中国经济的复苏基本完成,在预防性储蓄等因素制约下,下半年动能趋弱。往后看,十四五国内潜在产出增速中枢可能继续下移。美国方面,目前通胀预期明显高于疫情之前,而Q2以来经济复苏动能减弱,市场对于美联储加息的预期有所回落。展望未来一年,随着就业数据的持续恢复,比较可能发生的事情是美联储开始缩减购债规模。蒋茜说道。

聚焦成长类行业投资机会

尽管宏观环境存在一定的风险,但在蒋茜看来,国内市场仍不乏投资机会。

作为一名个人投资风格偏向于价值成长的投资者,蒋茜倾向于基于好赛道、好公司和好价格三个原则,努力以合理的价格买入并持有内在价值持续成长的优质公司。

蒋茜认为,目前符合这些特性的典型投资领域包括处于产业渗透加速期的新兴科技制造业以及新兴消费行业,比如新能源汽车、半导体、军工新材料、医美化妆品等。

首先从渗透率视角,这些行业中长期成长空间非常大,行业中优质公司能够持续长大,通过价值不断增长贡献更好回报;第二,这些新兴行业的内生增长驱动力强劲,渗透率提升的过程中能够较大程度对冲经济边际弱化的影响,获得较好超额收益的几率更高。蒋茜表示。

此外,从业绩报表角度来看,蒋茜认为,进入下半年以来权益市场面临两个窗口期,一个是中报业绩披露,另一个是三季度行业基本面的走向。这些新兴行业兑现到报表业绩上,也会相对于其他板块有显著优势。

所以,下半年权益市场的投资,聚焦新兴科技制造、新兴消费等成长类行业或是胜率更高的做法。蒋茜总结道。

具体到各细分行业来看,以新能源汽车为例,从景气度来看,中、欧、美三大经济体的新能源车市均爆发增长,行业处于全球共振,发展加速阶段。2020年全球新能源车销量在300万,2021年有望达到550万辆以上,实现80%以上的增长。从中长期成长空间来看,全球电动汽车渗透率仅3%左右,行业仍具有十倍以上空间。蒋茜说道。

同时,蒋茜还指出,新能源汽车国产中游制造产业链的全球竞争力也非常强,从产能规模、产业链协同、技术成本优势等多维度,都处于全球领先地位,在行业爆发增长过程中,更有机会充分受益。

而在新兴科技方向蒋茜则看好创新驱动力构成行业新增长曲线的方向,在电子、计算机、通信存在新兴技术的导入,有望引导行业进入新一轮快速增长。

典型如AR/VR/MR技术的应用和相应产品,有望构成消费电子的需求增量IOT/AIOT等技术逐步成熟,驱动半导体芯片、5G商用产业链的需求增长;AI发展进入第三次浪潮,行业应用有望多点开花。以上科技领域的新技术逐步进入红利兑现期,行业从01的过程中,产业链存在很好投资机会。蒋茜表示。

除此之外,蒋茜还看好新兴消费赛道,关注医美、化妆品、智能家电等领域。

像新能源汽车、AR/VRAI、半导体等新兴制造以及医美、化妆品、智能家电等新兴消费领域,产业渗透率或国产化率较低,产业周期中长期持续向上,且在渗透率、国产化率加速提升过程中,产业上市公司业绩呈现非线性爆发,能快速消化当期估值。蒋茜在直播间分析称

市场有风险 投资须谨慎




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