消费个股渐入中长期加仓区间优质消费白马板块获东方基金青睐

时间:2021-07-26



得益于对新冠肺炎疫情的有效控制,全球范围内中国率先进入后疫情时代。

wind数据显示,中国GDP在疫情后经历明显的修复,2021Q1实际增速18.3%

随着疫情逐步得到控制,虽然国内经济尚未恢复至疫情前水平,但居民对消费需求的日益增长,报复性消费随之出现。有鉴于此,东方基金权益团队在近日发布的中期策略中,建议投资者关注消费医药领域投资机会。

 

 

消费医药领域具备投资价值

展望2021年下半年,在疫情后的企业盈利恢复与边际修复环境下,投资者仍须在盈利提升与估值下压两者中寻找平衡点

“消费板块从绝对估值看仍然处于历史高位,但从相对估值看,部分公司已经开始慢慢接近中长期买入或加仓的区间。东方基金权益团队表示,未来在大消费领域,建议投资者延续传统优质消费白马、新兴消费以及出行消费三大投资主线进行配置。

其中,东方基金权益团队认为,传统优质消费白马股是核心资产,经过前期估值的消化和绩优的业绩表现,其股价已经得到了一定的反弹。虽然短期来看相关个股估值仍不占优,仍需要一定的时间进行消化。但从长期角度来看,相关个股仍然代表了行业的方向,适合从更长时间维度考虑。其中,高端白酒量价齐升,即以龙头为代表,其稳健增长且确定性强,次高端白酒也在快速扩容。另外,医药领域中2020年行业基本面同环比持续改善,预计下半年表观增速回落至正常水平,如高壁垒底部品种中的血制品、生长激素以及政策免疫品种的中药、疫苗、医疗服务均可重点关注。

除传统消费白马外,在东方基金权益团队来看,新兴消费产业也因其短期增速高、长期成长广阔值得投资者关注。

“伴随新消费人群崛起,新兴消费层出不穷,处于成长期,长期发展空间广阔。”东方基金权益团队表示,近两年层出不穷的新兴消费领域,比如Z世代需求旺盛的医美、化妆品、宠物、智能家电等领域。从生命周期的角度看,这些行业依靠产品的创新、渠道的赋能,增长动能强劲,是值得关注的行业。且伴随相关上市公司的上市,认知差会带来预期差与估值体系的变化,存在一定的投资机会。

而随着后疫情时代,出行消费领域需求逐步恢复,其中隐藏的投资机会也值得挖掘。东方基金权益团队就此表示,相关出行旅游行业复苏节奏和力度所形成的预期差是影响行情变化的主要因素,可择机关注,但仍是较为短线的投资机会。

不过,东方基金权益团队也指出,从社会消费品零售总额来看,居民可支配收入的增长明显好于消费,消费的恢复仍然相对较弱,尽管表观增速在25%以上,但是剔除及基数影响之后,增速有限。

”消费的彻底恢复需要等待人们消费意愿的恢复,这种意愿可能来自于收入增长的恢复和对未来预期的恢复,可能是比较长期的。“东方基金权益团队表示,对相关消费类个股的布局仍需更多从长远角度考虑。

 

看好中小市值成长企业

2021年上半年间,A股市场整体震荡向上、结构分化、估值回落。wind数据显示,创业板指、创业板50涨幅分别达到19.9%26.2。此外,万得全A、上证综指涨幅分别为7.3%5.2%,其中万得全APE估值从年初24.0降低到年中20.4倍。

东方基金权益团队表示,新冠肺炎疫情爆发疫情后,非金融石油石化的A股上市公司归母净利逐渐开始回升,企业盈利处于持续改善中。“本轮修复大概率可以延续到年末,下半年盈利修复趋势大概率不会改变,”东方基金权益团队指出。

但从目前的利率水平和流动性环境来看,东方基金权益团队认为,下半年会迎来估值的波动风险,因为企业盈利能力仍然存在短期的风险扰动。短期内估值会更明显影响指数涨跌幅,并接近于线性关系。但以长期的视角看,风险的释放或者波动可能是买入相关个股的机会。

纵观A股历史大盘可发现,其存在大小风格轮动规律是3-4年为轮换周期。在2016-2020年年间,大市值公司连续4年占优,估值提升明显。如今,A股正处于发展阶段,于波动中前进。另一方面,从资本市场结构来看,wind数据显示,A股在2-50亿美金市值的中小市值的公司比例80%以上,2亿美金市值以下的公司占比7.5%。其中,欧美成熟国家资本市场相应比例在30%-40%40%-70%

由此,东方基金权益团队认为中国市值在2-50亿美金的企业中存在大量竞争能力强、壁垒高、成长性好的中小公司,这些公司未来会有相当比例成长为龙头大公司,其中蕴含了大量的投资机会。

“下半年,在龙头公司普遍估值较高,流动性维持相对宽松的情况下,我们更看好中小市值中成长性好的公司,从产业研究和个股研究的角度寻找机会。”东方基金权益团队建议称。

(市场有风险 投资需谨慎)

 




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