东方基金朱晓栋:化繁为简的投资之道

时间:2016-01-11 来源:【上海证券报】



提起投资,对于普通大众来说总觉得过于专业、高深,其实投资之道需要化繁为简,以平常心来对待。在华尔街纵横多年的彼得·林奇就对此深有感悟,《彼得·林奇的成功投资》之中虽然没有很精奥的金融理论或者精妙的技术分析,但其揭示了投资者可能知道但并不十分重视的、无法坚持的真谛。
彼得·林奇用他无数的经验告诉我们,投资源于生活,生活中发现的投资机会可能远远要好于券商打电话给你推荐的股票,这一点不仅在美国是这样,在A股亦是如此。如果你在2003年开始细心观察生活,就会发现超市之中开始出现越来越多伊利的产品,而且身边的人喝牛奶的频率也在不断增加,这时候买入伊利股份,到07年将获得5倍的收益,而到13年,收益将达到18倍。同理,当你06年看到路边座座兴起的高楼时,是否想到了万科;当你07年为拥有一张信用卡而感到非常方便时,是否想到了招商银行;当你09年看到越来越多的人使用中药牙膏,是否想到了云南白药;当你11年为马路上越来越多的摄像头而困扰时,是否想到了海康威视;当你12年看到了苹果成为街机的时候,是否想到了歌尔声学;当你13年看到地铁上大家都低头玩游戏的时候,是否想到了掌趣科技。生活是如此的慷慨,只要细心体会,就会发现牛股就在身边。因此,心细感悟生活,真正地了解一家公司,而不是去投资一些你根本不熟悉的股票,将会为你带来更多的收益。
当然,并不是说看到什么好的产品热销,就应该立马去投资其上市公司股票,但至少这为我们提供了很多很好的潜在标的。在书中,彼得·林奇为投资者提供了一些选股的原则,无论对于专业的机构还是个人投资者,时至今日,依然非常有效。
1、如果你预测某家公司能够从某一种特定产品获利的话,那么你应该考虑一下公司总销售收入的规模,计算一下这种产品销售收入在公司总收入中所占的比重。
2、寻找那些已经盈利并且事实证明它们能够在其他地方复制其经营理念取得成功的公司。
3、在不增长行业中增长速度适中的公司(收益增长率为20%~25%)是十分理想的股票投资对象。
4、寻找那种拥有利基的公司。
同时,本书也告诉了我们一些投资者常犯的错误,以示警示。我个人觉得,本书中对于价格的思考,对投资者来说非常有意义。“仔细考虑市盈率的高低。如果股票价格被严重高估,即使公司其他情况都很好,你也不可能从这种股票上赚到一分钱。” 这一点在西格尔的《投资者的未来》之中不断被强调;巴菲特也说过,他的赚钱之道可以定义为以合理的价格买入好公司。从这些大师们的经验来看,没有公司好到能以任何价格买入并赚钱,可惜的是股市总是如此熙熙攘攘,热门股总是不断受到众人追捧,最终留给投资者的只能是越来越大的亏损。除此之外,“不要相信多元化经营,事实证明多元化经营往往反而会导致公司经营状况恶化”,“那些一旦成功将获得巨大回报但只有微小成功机会的投资冒险几乎从来都不会成功”等经验之谈,也为让我少犯很多错误。
投资之道,化繁为简,没有复杂的金融模型、没有深奥的经营理念,对于普通投资者而言,你所需要的是一颗对投资热爱的心,以及简单清晰的逻辑,剩下的就是要减少犯错误,相信你的投资之路将会轻松许多。
(作者系东方利群混合型发起式基金、东方安心收益保本混合型基金、东方多策略灵活配置混合型基金基金经理朱晓栋)



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