浅谈基金投资的误区

时间:2016-01-11 来源:【证券时报】



公募基金是最常见的投资品种之一,具有投资门槛较低,信息披露相对及时充分、流动性较好的特点。如果使用得当,公募基金可以成为保值增值的良好工具。以下总结了公募基金投资方面的四个误区,供投资人参考借鉴。
误区一:过分注重短期市场
短期内预测A股走势,实在是难上加难。在这样的局面下,如果投资人的资金周期比较长,不妨考虑采用如下简单的分析视角。共同基金“教父”约翰·伯格提出了“奥卡姆剃刀原则”,即股票的长期回报率由三个变量决定:初始投资时刻的股息率、投资期内的盈利增长率、投资期内的市盈率变化。实际上由于股息率相对稳定,真正需要分析的是盈利增长率和市盈率的长期变化。对于当前的A股资产而言,整体11.65倍,剔除银行后17.28倍的市盈率也许不能算低,但中长期内系统性下移的风险可能也比较有限。因此,企业盈利的增长率基本决定了A股的长期收益率,如果投资人对此有较为乐观的预期,偏股类基金的配置价值就比较明显了。
误区二:债券基金一定是低风险
在实际投资中,部分债券基金的潜在风险有可能超出投资人的估计,少数债券基金持有的权益类持仓比例极高,投资人已不宜将其视为普通的债券型基金。例如博时稳定价值,该基金组合中权益类资产的比例已经与混合型基金相当。另一方面,在国内市场,可转债基金被视为债券基金的一类,但事实上,有的可转债基金采用激进的杠杆策略,可转债资产占净值的比例超过100%,同时还持有近10%的股票等。
误区三:对主动型基金波段操作
部分投资人具备较丰富的市场经验,有时会结合自身的判断,做一些波段操作。此时,主动管理型的基金往往不是好的选择。对于波段操作而言,组合较透明的ETF和指数基金为更佳选择。



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