东方核心动力拟任基金经理郑军恒:关注国际竞争力主题投资

时间:2009-05-25 作者:【张建华】 来源:【北京晚报】



  股市反弹到目前的位置,小投资人心里总是七上八下不塌实,在一个经济向下,流动性泛滥同时存在的市场该如何选择股票呢?记者专访了东方核心动力股票基金经理郑军恒,他认为,国际竞争力与中国经济的可持续增长、产业升级、经济结构调整密切相关,是值得投资者长期关注的主题投资机会。
 

  记者:为什么要特别关注国际竞争力主题投资呢?

  郑军恒:因为具有国际竞争优势的企业有能力开拓国际市场,扩大国际市场份额,有望从国内的龙头企业成长为行业的跨国公司。一般来讲,国际市场远大于国内市场,以国际市场为目标的企业成长空间显然大于仅限于国内市场的企业。在经济全球化的背景下,资源产品、制造业产品等可贸易品已经充分地在全球市场流动。

  记者:但目前由于国际经济环境的变化,一些产业的国际竞争力在下降,你怎么看?

  郑军恒:是的。同是具有国际竞争力的产业,有的产业国际竞争优势在下降,而有的产业国际竞争优势在提升。比如随着人民币升值、国内劳动力成本的提高,服装、玩具等依赖廉价劳动力的劳动密集产业竞争优势在削弱,部分企业开始向内地或越南等劳动成本更低的区域转移。与此同时,以机械制造为代表的产业国际竞争优势明显提升,具体表现是相关企业在国内市场完成进口替代,并主动开拓国际市场。

  记者:2009年的关键看点在于经济是否探底并复苏,你觉得底怎么判断?

  郑军恒:我们的看法是近期经济有回暖的迹象,但后期走势仍有反复的可能性,就此判断经济步入复苏阶段言之过早。在当前情况下,居民储蓄能否转化为消费的关键在于房价是否会降低到可承受的水平,住房成交量是否恢复到较高水平。住房销售一方面会拉动上下游多个产业的需求,同时,居民完成住房购买行为以后,会释放出大量此前被压制的多方面的物质文化消费需求,从而中国居民的消费将被真正启动。概括起来,我们观点是“外看出口,内看房价”,两者代表了外需和内需,一旦需求回升,则可以判断宏观经济有望走好。

  记者:今年下半年股市会怎么走?

  郑军恒:很可能是宽幅震荡,底部不断抬高。随着国内经济刺激计划的逐步见效,总体经济形势应该不会再出现2008年四季度“去库存化”阶段的景况,从这个意义上讲,经济最坏的阶段可能已经过去。股市是一个不断试错、不断修正的过程。乐观的预期推动股市反弹,预期没有兑现带动股市下跌;经济回暖的迹象令投资者重燃希望再次驱动股市上涨,最终经济复苏驱动股市完成反转。



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